As reivindicações de investimento de Trump – as tarifas estão aumentando a economia dos EUA?

O presidente dos EUA, Donald Trump, pode ter chamado tarifas de sua palavra favorita no dicionário. Mas quando se trata de obsessões, o investimento nos negócios deve estar próximo.

No mês passado, ele disse que mais de US $ 12 trilhões (£ 8,8tn) foram “praticamente comprometidos” em seu relógio. “Ninguém nunca viu números como nós”, disse ele, creditando sua agenda de tarifas, cortes de impostos e desregulamentação ao fazer a diferença.

Se for verdade, o número seria realmente surpreendente, potencialmente triplicando aproximadamente US $ 4TN em investimento privado bruto que os EUA relataram durante todo o ano passado.

Então, um repentino jorro de gastos comerciais está preparando o cenário para uma nova era econômica de ouro, como afirma Trump, ou é tudo teatro?

Primeiras coisas primeiro: é muito cedo no mandato de Trump ter dados claros para avaliar suas reivindicações. O governo dos EUA publica estatísticas sobre investimentos comerciais apenas a cada três meses.

Janeiro a março, que reflete dois meses de mandato de Trump, mostra um forte salto no investimento comercial, embora um que os analistas dissessem em parte devido a dados distorcidos por uma greve anterior da Boeing.

Outras evidências anedóticas e de pesquisa indicam que o impacto de Trump no investimento é muito mais incremental do que ele afirmou.

“Quase não temos dados neste momento e quase todas as informações que temos provavelmente são para projetos de investimento que foram planejados e ordenados no ano passado”, diz o economista Nick Bloom, professor da Universidade de Stanford, cujo trabalho analisa o impacto da incerteza no investimento nos negócios.

“Meu palpite é que o investimento nos negócios caiu um pouco, não massivamente … principalmente porque a incerteza é bastante alta e isso vai fazer uma pausa”.

A empresa farmacêutica suíça Roche, que anunciou planos de investir US $ 50 bilhões nos EUA em cinco anos em abril, é um bom exemplo.

Alguns dos projetos incluídos na soma já estavam em andamento.

Os executivos também alertaram que algumas das idéias de Trump – em particular uma proposta para revisar os preços das drogas – poderiam prejudicar seus planos.

“O setor farmacêutico precisaria revisar suas despesas, incluindo investimentos”, afirmou a empresa.

Trump normalmente faz seu caso apontando promessas de investimento feitas por empresas de alto nível, como Apple e Hyundai.

A Casa Branca mantém um contaminando Desses anúncios, mas no início de junho, colocou novos investimentos totais em aproximadamente US $ 5,3tn – menos da metade da quantia citada por Trump.

Até esse número é inflado.

Aproximadamente um terço dos 62 investimentos na lista inclui planos que estavam pelo menos parcialmente em andamento antes de Trump assumir o cargo. Por exemplo:

• Stellantis, na lista de um plano de US $ 5 bilhões para reabrir uma fábrica em Belvidere, Illinois, fez essa promessa em 2023.

• Outros compromissos incluem itens que não são tradicionalmente considerados investimentos – como Promessa de gastos de US $ 500 bilhões da Appleque inclui impostos e salários pagos aos trabalhadores já na empresa.

Na realidade, a partir de meados de maio, o novo investimento decorrente dos anúncios provavelmente totalizou algo mais próximo de US $ 134 bilhões, de acordo com a análise da Goldman Sachs.

Essa quantia encolheu apenas US $ 30 bilhões, sem incluir investimentos apoiados por governos estrangeiros, uma vez que os pesquisadores consideraram o risco de que alguns projetos não se concretizem ou que teriam acontecido de qualquer maneira.

“Embora não seja insignificante economicamente, esses aumentos ficariam bem aquém das manchetes recentes”, escreveram eles.

Quando pressionado pelos números, o porta -voz da Casa Branca, Kush Desai, afastou as preocupações de que as reivindicações do governo não correspondessem à realidade.

“O governo Trump está usando uma abordagem multifacetada para impulsionar o investimento para os Estados Unidos … e nenhuma quantidade de escalonamento inútil e capitão de cabelos pode refutar que está valendo a pena”, disse ele em comunicado, o que observou que muitas empresas haviam creditado explicitamente Trump e suas políticas por moldar seus planos.

A BBC abordou mais de duas dúzias de empresas com investimentos na lista da Casa Branca.

Muitos não responderam ou se referiram a declarações anteriores.

Outros reconheceram que o trabalho em alguns de seus projetos anteriores à administração atual.

O exagero de políticos e empresas dificilmente é inesperado.

Mas a disposição do governo Trump de intervir radicalmente na economia, com tarifas e outras mudanças, deu às empresas motivos para promover seus planos de maneiras que lisonjeiam o presidente, diz Martin Chorzempa, membro sênior do Instituto de Economia Internacional de Petersen.

“Uma empresa que faz um anúncio é uma maneira de obter alguns benefícios atuais, sem necessariamente ser mantido naqueles [spending pledges] Se a situação mudar “, diz ele.” Há um forte incentivo para as empresas fornecerem um número o mais grande possível “.

Isso não quer dizer que as políticas de Trump não estejam fazendo a diferença.

As ameaças tarifárias “definitivamente foram um catalisador” para as empresas farmacêuticas planejarem mais fabricação nos EUA, uma fonte importante de lucros do setor, diz Stephen Farrelly, líder global para farmacêuticos e assistência médica na ING.

Mas, acrescenta, há limites para o que as ameaças podem realizar.

Os investimentos farmacêuticos devem se desdobrar ao longo do tempo – uma década em alguns casos – em um setor que estava pronto para o crescimento de qualquer maneira.

E eles vieram de empresas que vendem drogas de marca – não os medicamentos genéricos mais baratos em que muitos americanos confiam e que são feitos na China e na Índia.

Farrelly também alertou que os investimentos do setor podem estar em risco a longo prazo, dada a incerteza sobre a abordagem do governo às tarifas, preços de drogas e pesquisa científica.

No geral, muitos analistas esperam que o crescimento do investimento diminua nos EUA este ano devido à incerteza política.

O economista alemão Gutierrez, da Universidade de Washington, diz que Trump está certo de querer aumentar o investimento nos EUA, mas acredita em sua ênfase na competição global malgôs o problema.

Seu próprio trabalho constatou que o declínio no investimento se deve em parte à consolidação do setor. Agora, algumas grandes empresas dominam os setores, há menos incentivo para investir para competir.

Além disso, os tipos de investimentos que as empresas estão fazendo geralmente são itens mais baratos, como software, em vez de máquinas e fábricas.

As tarifas, diz Gutierrez, é improvável que resolva esses problemas.

“A maneira como está sendo feita e o tipo de instrumentos que eles estão usando não são as melhores maneiras de atingir esse objetivo. É preciso muito mais para realmente fazer isso”, diz ele.