O surto de tensões entre Israel e o Irã reacendeu preocupações com a segurança do Estreito de Hormuz, uma artéria vital para o mercado global de energia.
Esse trecho estreito de água, com apenas 29 milhas náuticas de largura em seu ponto mais apertado, funaliza quase um terço do petróleo marítimo do mundo e um quinto do GNL global.
A Administração de Informações sobre Energia dos EUA (EIA) chama isso de “ponto de estrangulamento mais importante do mundo”, sublinhando a importância estratégica da passagem que liga o Golfo Pérsico ao Golfo de Omã e ao Mar da Arábia.
Investidores e analistas estão avaliando as implicações de uma possível interrupção nessa hidrovia estreita, mas crítica. O que acontece se o Estreito de Hormuz for repentinamente selado?
Por que o Estreito de Hormuz é crucial para o mercado global de energia?
Após os ataques israelenses ao Irã, as autoridades iranianas aumentaram o espectro de fechar o estreito – atribuindo um aumento acentuado nos preços do petróleo.
De acordo com a Agência Internacional de Energia (IEA), cerca de 20 milhões de barris por dia (MB/D) de petróleo bruto e produtos refinados passados pelo Estreito de Hormuz em 2023, representando quase 30% do comércio total de petróleo global.
A maior parte desse volume – em 70% – estava com destino à Ásia, com a China, a Índia e o Japão entre os maiores beneficiários.
Embora exista uma infraestrutura alternativa de pipeline, ela é limitada. A AIE estima que apenas 4,2 Mb/d de petróleo bruto podem ser redirecionados através de rotas terrestres, como o oleoduto leste-oeste da Arábia Saudita para o Mar Vermelho e o oleoduto bruto Abu Dhabi dos Emirados Árabes Unidos para Fujairah. Essa capacidade representa apenas um quarto do volume diário típico que trata do estreito.
“Qualquer crise prolongada no Estreito de Hormuz não apenas interrompeu as remessas dos principais produtores do Golfo – Shaudi Arábia, Emirados Árabes Unidos, Kuwait, Iraque e Catar – mas também tornam inacessíveis a maioria da capacidade de produção de sobressalência do mundo, concentrada no gul persa”.
Os mercados de GNL estão ainda mais expostos a possíveis interrupções. Todas as exportações de GNL do Catar-o segundo maior exportador de GNL do mundo-e os Emirados Árabes Unidos devem passar pelo Estreito. A AIE relata que 90 bilhões de metros cúbicos (BCM) de GNL transitaram o estreito nos primeiros dez meses de 2023, igual a 20% do comércio global de GNL.
Sem rotas alternativas viáveis para as exportações de GNL do Catar ou dos Emirados Árabes Unidos, qualquer fechamento marítimo aumentaria severamente a oferta global. Cerca de 80% desses volumes de GNL são destinados à Ásia, enquanto a Europa recebe aproximadamente 20%, o que significa que as interrupções exacerbariam a concorrência entre as regiões, especialmente em um mercado apertado.
“O grande volume de petróleo que passa pelo estreito e a escassez de rotas alternativas significam que até breves interrupções teriam consequências significativas para o mercado global”, afirmou a AIE.
A que distância o petróleo poderia subir se o Estreito de Hormuz estiver bloqueado?
Embora um fechamento completo continue sendo um cenário de baixa probabilidade, os analistas concordam que a ameaça é suficiente para injetar volatilidade nos mercados de energia.
Os preços do petróleo subiram 13% na semana passada em meio a tensões crescentes entre Israel e Irã. Embora os preços tenham diminuído um pouco depois que os relatos confirmaram que a infraestrutura energética iraniana permaneceu intocada por ataques israelenses, o risco de maior escalada – e a potencial interrupção dos fluxos de energia global – permanece elevada.
Em resposta, os analistas de Wall Street foram rápidos em avaliar as possíveis consequências de qualquer interrupção de remessas de petróleo e gás através do Golfo Pérsico, particularmente o Estreito de Hormuz.
Goldman Sachs alertou que um cenário de risco extremo envolvendo um fechamento prolongado do estreito poderia levar os preços bem acima de US $ 100 por barril.
O Banco de Investimento estima que o Irã atualmente produz cerca de 3,6 milhões de barris por dia (MB/D) de petróleo bruto e 0,8 mb/d de condensados, com exportações totais do mar com média de 2,1 Mb/d até agora este ano – a maioria indo para a China. T
O chefe de estratégia de commodities de Ing, Warren Patterson, indica que o mercado começou a preços em um prêmio de risco geopolítico substancialmente mais alto à luz dos desenvolvimentos recentes.
Patterson afirmou que qualquer interrupção nos fluxos de petróleo iraniana seria suficiente para eliminar o excedente de petróleo esperado para o quarto trimestre de 2025, provavelmente empurrando os preços do petróleo Brent para US $ 80 por barril.
No entanto, o analista alerta que um cenário mais grave – como uma interrupção do transporte pelo Estreito de Hormuz – poderia ser muito mais conseqüente.
“Quase um terço do petróleo marítimo global passa por esse ponto de estrangulamento”, observou ele. “Uma interrupção significativa nesses fluxos pode gerar preços de até US $ 120 por barril, principalmente porque a maior parte da capacidade de reposição da OPEP está localizada no Golfo Pérsico e seria inacessível nessas condições”.
“Essa escalada também tem ramificações para o mercado europeu de gás”, acrescentou.
O que esperar a seguir?
O Estreito de Hormuz é mais do que apenas uma pista de transporte – é uma linha de vida para a energia global.
Sem desvios fáceis para os fluxos de petróleo ou GNL, sua vulnerabilidade coloca mercados na borda toda vez que as tensões aumentam nessa região. Um fechamento completo do Estreito ainda pode parecer um evento remoto, mas a mera ameaça é suficiente para agitar os mercados e manter os preços do petróleo elevados.
À medida que as forças iranianas e israelenses continuam a trocar greves, o risco de cálculos cálculos aparece grande. Em uma região onde a diplomacia é frágil e as apostas são altas, um movimento errado pode transformar um conflito regional em uma crise energética global.
